在09年需求增长7%的情景下，水泥行业供需接近平衡，行业及龙头公司盈利总体维持今年水平。表现在时间点上，08年四季度至09年上半年受房地产和经济下滑的影响较大，尤其12月至一季度淡季水泥公司盈利可能面临大幅下滑；在基建等投资加快、加大实施的乐观情景下，09年下半年盈利好转的可能性较大。 
　　在上周的评论中(11月10日“扩大内需政策对水泥钢铁行业影响分析”)，我们判断水泥行业受基建拉动的作用较明显，股价短期内将继续受到支持，但基建的实质拉动作用主要体现在明年下半年，应结合季节性波段操作。目前我们仍维持以上观点。具体的交易性策略：A股水泥股在政策刺激下短期仍有上涨动力，可继续持有，H股海螺水泥(24.64,1.55,6.71%,吧)估值较高，可逢高获利。目前是政策密集出台时期，在中央及部委相继出台巨额投资计划后，各地方政府投资细则随即而来，市场对行业基本面转好的预期将推高水泥股估值水平，我们认为龙头水泥公司08年15x市盈率是较为合理的估值水平，而短期内股价可能超过这一水平。